北大國(guó)發(fā)院教授，全國(guó)政協(xié)常務(wù)委員、經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任，中國(guó)金融學(xué)會(huì)理事會(huì)會(huì)長(zhǎng)易綱在《人民政協(xié)報(bào)》撰文指出：

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主要有幾個(gè)特點(diǎn)：

　　一是居民部門(mén)少花錢(qián)、提前還貸現(xiàn)象突出。4月、5月社會(huì)消費(fèi)品零售總額兩年平均增長(zhǎng)2.6%、2.5%，遠(yuǎn)低于疫情前8%左右的水平。居民中存在一定的降薪預(yù)期和緊縮心理，傾向于增加儲(chǔ)蓄、減少負(fù)債，前五個(gè)月新增定期存款占新增M2的比重達(dá)90%，比上年同期高出13個(gè)百分點(diǎn)；個(gè)人住房貸款提前還款現(xiàn)象增多，部分微觀主體行為可能傾向于“負(fù)債最小化”。

　　二是企業(yè)部門(mén)分化較為嚴(yán)重。今年以來(lái)，新增信貸主要流向國(guó)有部門(mén)和科創(chuàng)領(lǐng)域，新能源領(lǐng)域增長(zhǎng)較快但體量有限，相比過(guò)去的房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用不足。前五個(gè)月民間投資同比下降了0.1%，對(duì)GDP、就業(yè)貢獻(xiàn)較大的民營(yíng)、中小企業(yè)信心有待提振。

　　三是政府部門(mén)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所加大。受疫情沖擊、房地產(chǎn)政策調(diào)整等影響，地方財(cái)政收支矛盾突出，城投債務(wù)進(jìn)入償債高峰，“土地財(cái)政→基建投資”的鏈條難以為繼，項(xiàng)目回報(bào)率較低，償債能力脆弱，也約束了地方政府的發(fā)力空間。

　　四是房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)尚未出清。一季度“小陽(yáng)春”后，房地產(chǎn)業(yè)重現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。前五個(gè)月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降7.2%；新建商品房銷(xiāo)售面積同比下降0.9%。房企融資能力仍然較弱，流動(dòng)性緊張狀況有所加劇。長(zhǎng)期看，受城鎮(zhèn)化水平提升放緩、人口老齡化等因素影響，購(gòu)房需求總量可能還會(huì)下一個(gè)臺(tái)階。

　　五是國(guó)外部門(mén)進(jìn)入不穩(wěn)定狀況，并可能與內(nèi)需不足相互疊加。美國(guó)利率水平或在高位停留較久，自身的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)在上升，全球經(jīng)濟(jì)也趨于放緩。外需偏弱給我國(guó)穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外需帶來(lái)較大挑戰(zhàn)。

　　六是物價(jià)走勢(shì)不存在通縮的基礎(chǔ)，但也要關(guān)注供求平衡問(wèn)題。通縮往往伴隨著需求收縮，而我國(guó)需求還在回升，貨幣信貸增長(zhǎng)較快，不符合通縮的典型特征。6月CPI同比持平，PPI同比下降5.4%。隨著基數(shù)降低、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，CPI中樞有望溫和抬升，PPI預(yù)計(jì)四季度可能有所回升。

　　七是就業(yè)總體穩(wěn)定，但結(jié)構(gòu)性矛盾突出。隨著人工智能逐步替代腦力勞動(dòng)崗位，未來(lái)勞動(dòng)力供求的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配可能長(zhǎng)期存在。

　　八是貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，助力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。今年上半年金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款15.7萬(wàn)億元，同比多增2萬(wàn)億元。融資成本穩(wěn)中有降，前五個(gè)月企業(yè)貸款平均利率為3.96%，同比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)。6月份，進(jìn)一步引導(dǎo)貨幣政策操作利率下降10個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)貸款市場(chǎng)利率同步下行。

　　九是受美元高位運(yùn)行和境內(nèi)暑期集中購(gòu)匯等因素影響，人民幣匯率走弱，但近期已有所回升。